Produits dérivés : Hier, aujourd’hui et demain – Une industrie intemporelle

Par Eric MAINA

Qu’il s’agisse de risques économiques ou géopolitiques, le contexte international invite à une grande prudence quant à l’évolution des actifs financiers. Les taux d’intérêts vont-ils baisser aussi rapidement que certains l’anticipent ? La FED va-t-elle baisser ses taux en 2024 ou plus tard ? La BCE va-t-elle continuer de baisser ses taux directeurs malgré une inflation persistante ? Le Dollar Us va-t-il pâtir de l’incertitude liée aux élections américaines ou au contraire progresser en raison de son rôle de valeur refuge ? Le prix du pétrole va-t-il s’envoler suite à une dégradation de l’environnement géopolitique ou au contraire baisser suite à une éventuelle stagnation économique à venir ? Et les marchés actions vont-ils continuer leur course de record en record ou au contraire corriger à la faveur de résultats d’entreprise moins bons qu’attendus ?

En bref les risques et l’incertitude ont rarement été aussi élevés au niveau international et ce sur tous les principaux sous-jacents traités sur les marchés financiers que sont les Actions le compartiment des taux d’intérêt du change et des matières premières

Dans cet environnement complexe les produits dérivés retrouvent leur fonction originelle et la raison pour laquelle ils ont été créés : le hedging, la couverture des risques. C’est d’ailleurs leur raison d’être historique.

En effet, les premières traces de contrats dérivés remontent à l’Antiquité. En Grèce antique, le philosophe Thalès de Milet aurait utilisé des contrats d’options pour réserver des pressoirs à huile d’olive, anticipant une bonne récolte d’olives. Ce récit, bien que probablement légendaire, illustre comment des accords semblables aux dérivés modernes pouvaient être utilisés pour spéculer sur des événements futurs.

Au Moyen Âge, des marchés de futures rudimentaires existaient dans les villes commerçantes européennes. Les marchands utilisaient des contrats à terme pour fixer les prix des marchandises qu’ils devaient livrer ultérieurement, ce qui leur permettait de se protéger contre les fluctuations de prix.

Au XVIIIe siècle, les produits dérivés ont continué de se développer, notamment en Amérique du Nord avec le commerce des matières premières. Les premiers marchés organisés de futures ont été créés pour les produits agricoles, tels que le maïs et le blé.

En 1848, le Chicago Board of Trade (CBOT) a été fondé, devenant le premier marché à terme officiel. Il a introduit des contrats standardisés et un système de compensation centralisé, établissant ainsi les bases des marchés de futures modernes.

Les produits dérivés, bien qu’ayant une réputation complexe et parfois controversée, jouent aujourd’hui un rôle crucial dans les marchés financiers modernes. En 2024, ces instruments continuent d’évoluer et de s’adapter aux dynamiques économiques et géopolitiques mondiales.

Mais qu’est-ce qu’un produit dérivé ? Un produit dérivé est un contrat financier dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent. Les actifs sous-jacents peuvent être variés : actions, indices, taux d’intérêt, matières premières, devises, etc. Les principaux types de produits dérivés incluent les options, les contrats à terme (futures), les swaps, et les contrats de différence (CFD).

L’option par exemple est un contrat qui donne le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix prédéterminé avant ou à une date donnée. Le Contrat à terme par ailleurs est un accord pour acheter ou vendre un actif à un prix prédéterminé à une date future spécifique. Le Swap est un contrat où deux parties échangent des flux de trésorerie basés sur différents instruments financiers. Enfin le Contract For difference (CFD) est un contrat entre un acheteur et un vendeur stipulant que l’acheteur paiera au vendeur la différence entre la valeur actuelle d’un actif et sa valeur à la fin du contrat.

L’une des utilisations principales des produits dérivés est donc la couverture des risques. Les entreprises et les investisseurs utilisent les dérivés pour se protéger contre les fluctuations de prix des actifs sous-jacents. Par exemple, une entreprise exportatrice peut utiliser des contrats à terme sur devises pour se prémunir contre les variations de taux de change.

Mais les dérivés sont également populaires parmi les spéculateurs qui cherchent à profiter des variations de prix des actifs sous-jacents sans posséder réellement ces actifs. Les produits comme les options et les CFD permettent de tirer parti des mouvements de prix à la hausse comme à la baisse avec un investissement initial relativement faible.

Les traders utilisent les produits dérivés pour arbitrer les différences de prix entre les marchés. Par exemple, ils peuvent acheter un actif sur un marché et le vendre sur un autre à un prix plus élevé, en utilisant des dérivés pour verrouiller leurs profits.

Quelles sont les évolutions récentes sur ces marchés ?

En 2024, les dérivés sur cryptomonnaies sont en plein essor. Les contrats à terme et options sur Bitcoin et Ethereum, ainsi que sur d’autres cryptomonnaies, sont de plus en plus populaires. Ces produits permettent aux investisseurs de spéculer sur la volatilité intrinsèque des cryptomonnaies tout en se couvrant contre les risques liés à ce marché émergent.

Avec la montée en puissance des préoccupations climatiques, les produits dérivés environnementaux, tels que les crédits carbone et les contrats sur les énergies renouvelables, gagnent en importance. Les entreprises utilisent ces produits pour gérer leurs risques liés aux régulations environnementales et aux variations de prix des énergies renouvelables.

La réglementation des produits dérivés continue de s’intensifier, en particulier après la crise financière de 2008. En 2024, les régulateurs mondiaux, tels que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aux États-Unis et l’Autorité Européenne des Marchés Financiers (ESMA) en Europe, imposent des règles strictes pour assurer la transparence et réduire les risques systémiques associés aux produits dérivés.

La technologie blockchain révolutionne le marché des produits dérivés en offrant une transparence accrue, une réduction des coûts de transaction, et une efficacité opérationnelle améliorée. Les contrats intelligents permettent une exécution automatique des conditions de contrat, réduisant ainsi les risques de contrepartie.

En conclusion, les produits dérivés restent des instruments financiers essentiels, offrant des possibilités de couverture, de spéculation et d’arbitrage. En 2024, l’évolution de ces produits est marquée par l’essor des dérivés cryptographiques, l’importance croissante des dérivés environnementaux, et l’impact des technologies émergentes comme la blockchain. La réglementation renforcée vise à stabiliser le marché tout en permettant l’innovation et la croissance. Dans ce contexte dynamique, les produits dérivés continueront de jouer un rôle central dans les stratégies financières globales. Se former à ces produits est donc encore et toujours incontournable.

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