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Durée 2 jours
Format Présentiel
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Ce programme peut être la fondation idéale pour créer une formation sur-mesure, parfaitement adaptée à vos besoins spécifiques et à votre environnement professionnel.

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Actions 3 : valorisation et sensibilités des produits dérivés actions

Cette formation explore la valorisation des options et des produits structurés liés aux actions, en analysant leur sensibilité aux variations de marché. Elle s’adresse aux professionnels souhaitant approfondir leur compréhension des produits dérivés actions et de leurs mécanismes financiers.
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Objectifs /
Compétences
Programme
Pour qui ?

Objectifs | Compétences

  • Approfondir ses connaissances du marché des dérivés actions et ses problématiques
  • Maîtriser le pricing des dérivés et les modèles de marché sur actions
  • Savoir optimiser la gestion et la performance d’un portefeuille de dérivés actions
  • Pouvoir parer aux difficultés de couverture des produits les plus exotiques
  • Utiliser les méthodes numériques de pricing et de différences finies sur les sensibilités
  • Évoluer en environnement réglementaire (Compliance, Juridique, Fiscal, Crédit, …)
  • Analyser et réduire les risques des produits à l’aide des indicateurs de risque globaux

Programme

Utilisations des dérivés à terme fermes sur actions
  • Impact des taux d’intérêt, des taux de repo et des dividendes sur les Forwards actions
  • Biais de convexité sur les Futures actions et possibilités d’arbitrage
  • Equity swaps, Total return swaps et Equity default swaps
  • Marché des Dividend swaps
  • Prise en compte des XVA dans le pricing et dans la gestion

Travaux pratiques

  • Étude des prix à terme sur les actions et les indices d’actions
  • Évaluation du biais de convexité des Futures à l’aide des covariances actions-taux
  • Jeu de rôle en groupes sur les flux et le pricing des Equity linked swaps
  • Jeu défi pour des prises de position sur Dividend swaps
  • Calcul des XVA sur un portefeuille de dérivés actions
Rappels de probabilités et valorisation des options vanilles
  • Raisonnement par absence d’opportunité d’arbitrage et EDP de Black and Scholes
  • Univers risque neutre de valorisation, conséquences et applications
  • Recherche des moments d’une distribution de rendements pour le pricing
  • Résolution de Black & Scholes par méthode numérique et probabiliste
  • Problématiques de change pour les Options Compo et Quanto
  • Construction d’une surface de volatilité actions non arbitrable
  • Sensibilités jusqu’à l’ordre trois et dérivées croisées

Travaux pratiques

  • Démonstration complète de la formule de Black and Scholes avec dividendes et repos
  • Jeu de rôle sur les modifications Compo et Quanto suite à une demande clientèle
  • Pricing d’options vanilles sur EXCEL™ et génération d’un outil de calcul réutilisable
  • Jeu défi sur la construction d’une nappe de volatilité actions
  • Étude des variations des sensibilités en fonction du cours de l’action et de sa volatilité
Gestion d’un portefeuille d’options sur actions et indices actions
  • Couvertures micro et macro des produits dérivés actions
  • Risques afférents aux tombées de dividendes (suspension, dividende non annoncé)
  • Gestion d’un book de dérivés à l’aide des matrices de sensibilités
  • Appréhension des risques de gap à l’aide de stress scenarios
  • Gestion de la pente du Skew et la convexité du Smirk

Travaux pratiques

  • Jeu de rôle sur la mise en place des couvertures statiques en Gamma-Vega
  • Jeu défi sur la gestion du portefeuille en cas de dividende non annoncé
  • Mise en place effective de macro-hedges sur la base de matrices de stress
  • Paramétrisation de la volatilité en modèle SABR et conséquences sur la gestion
Modèles de valorisation et de gestion des dérivés exotiques
  • Modèles de volatilité locale sur la base du modèle de Bruno Dupire
  • Gestion des produits digitaux et à barrière
  • Modèles de volatilité stochastique sur l’exemple du modèle d’Heston
  • Gestion des produits Forward start et cliquets
  • Modèles de volatilité locale stochastique
  • Pricing et gestion des options de taille et options sur options
  • Adaptation des modèles en univers multivarié et gestion en Gamma croisés
  • Gestion des produits de corrélation et de dispersion

Travaux pratiques

  • Implémentation d’un modèle de volatilité locale
  • Jeu défi sur la gestion d’options à barrières et outil sur les combinaisons d’options
  • Implémentation d’un modèle de volatilité stochastique et calibration
  • Jeu de rôle sur les produits de corrélation et leurs sensibilités
  • Valorisation d’options multi sous-jacents et mise en place des couvertures
Méthodes numériques pour le pricing et l’évaluation des sensibilités
  • Méthodes par arbres et équations au dérivées partielles
  • Simulations de Monte-Carlo et de quasi-Monte-Carlo
  • Méthodes de réduction de variance
  • Méthode des différences finies pour l’évaluation des sensibilités

Travaux pratiques

  • Jeu défi sur les méthodes numériques par arbres avec exercices bermudiens
  • Exercices de simulations de Monte-Carlo et d’amélioration de performances
  • Implémentation de la suite de Halton pour un quasi-Monte-Carlo
  • Jeu de rôle en groupes pour les sensibilités en différences finies (arbres et MC)
Marché des dérivés de volatilité actions
  • Mécanismes, marchés et utilisations
  • Du Variance swap au Volatility swap : risques et méthodologies
  • Principes de cotation et de trading de la gamme des dérivés OTC sur volatilité actions
  • Réplication des Variance swaps de manière heuristique et en situation de marché
  • Dérivés listés sur indice de volatilité : méthodologies du VIX et du VSTOXX

Travaux pratiques

  • Jeu de simulation pour répliquer un portefeuille en variance
  • Valorisation et gestion en sensibilités des swaps de variance sous EXCEL™
  • Pratique des valorisations et gestion en sensibilités avec le modèle d’Heston
  • Calcul officiel des indices VIX et VSTOXX selon les spécifications de marché
  • Gestion d’un portefeuille de dérivés sur Eurex VStoxx
Marché des dérivés de dispersion actions
  • Pricing, couvertures et marché actuel des Correlation swaps
  • Arbitrages possibles entre sous-jacents, volatilités et corrélations
  • Corrélation implicite d’un indice et interprétation des niveaux de marché
  • Utilisation des structures de dispersion et des dispersions de variance
  • Réplication dynamique d’un swap de corrélation à l’aide des dispersions
  • Gestion d’un portefeuille de dispersion en sensibilités et couvertures

Travaux pratiques

  • Jeu défi pour la valorisation d’un swap de corrélation
  • Utilisation du modèle de Jacobi pour la gestion d’un portefeuille de corrélation
  • Jeu de rôle en groupes sur l’utilisation des structures de dispersion et de leurs arbitrages
  • Gestion dynamique issue des swaps de dispersion et de corrélation
Pricing et gestion des produits structurés actions
  • Application des modèles de marché sur un catalogue de produits structurés
  • Réplication des structurés à barrières européennes et américaines
  • Pricing et gestion des produits de type Outperformer, Best-of et Sprint
  • Valorisation des Range Accrual, Reverse convertibles, Turbo notes et hedging
  • Structurés à paniers fondants de type Himalaya : valorisation et couverture
  • Produits de classement des performances à travers l’exemple du Rainbow
  • Gestion en sensibilités Cross gammas taux-actions des produits Callable et Autocall

Travaux pratiques

  • Jeu défi sur le meilleur profil d’une Reverse Convertible en modifiant les barrières
  • Pricing et sensibilités d’un Daily Range Accrual
  • Valorisation de dérivés multi sous-jacents actions et sensibilités aux corrélations
  • Jeu de rôle en groupes sur les valorisations Monte-Carlo des différents produits
Gestion des variantes de payoffs actions et Risk Management
  • Pricing et gestion améliorée en Asian tail
  • Gestion des Dérivés actions en Lookback
  • Incorporation des effets de mémoire et d’accumulation à travers les Yétis
  • Ajout d’un caractère hybride avec d’autres classes d’actifs et modèles appropriés
  • Risk Management d’un book de dérivés complexes

Travaux pratiques

  • Pricing des Asiannings en méthode Moment matching
  • Application des formules de Lookback et d’options d’échange Margrabe
  • Jeu de rôle en groupes sur les produits Autocall Phoenix
  • Étude de la calibration des modèles hybrides actions
  • Gestion globale d’exotiques multi sous-jacents en Expected Shortfall et stress scenarii

Pour qui ?

  • Ingénieurs quantitatifs et Structuration
  • Gérants, Assistants gérants et Opérateurs de marché
  • Direction des risques
  • Intermédiaires financiers et Vente
  • Informaticiens de marché
  • Audit, Inspection et Contrôle interne

Pédagogie – Évaluation

  • Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
  • La pédagogie de cette formation s’appuie sur une large variété de situations d’apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
  • Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
  • Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.

Pré-requis

  • Niveau bac+3 ou 3 ans d’expérience en banque finance

Qualité & Certification

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Adapté aux personnes en situation de handicap

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