1350€
Net de taxes
Niveau Perfectionnement
Durée 1 jour
Format Présentiel ou Distanciel
Déjeuner
Inclus (si présentiel)
Réf FX2

Besoin de réaliser cette formation directement au sein de votre entreprise, sans modification ni personnalisation du programme ?

Réf FX2

Ce programme peut être la fondation idéale pour créer une formation sur-mesure, parfaitement adaptée à vos besoins spécifiques et à votre environnement professionnel.

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Change 2 : swaps et options de change, valorisation et sensibilités

Cette formation vient approfondir l’étude des swaps et options de change, en mettant l’accent sur leur valorisation et les différentes sensibilités associées. Elle permet de maîtriser l’utilisation de ces instruments complexes pour une gestion optimale des risques de change.
Formateur
Fabrice GUEZ
Consultant
1350€
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Niveau Perfectionnement
Durée 1 jour
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Inclus (si présentiel)
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Objectifs | Compétences

  • Maîtriser l’utilisation des swaps de change pour la couverture de position emprunteur en devise étrangère
  • Comprendre les points communs et les différences entre swap de change et basis swap
  • Maîtriser l’utilisation des cross currency swaps
  • Comprendre la construction des CCS fixe / fixe
  • Appréhender les différences entre options américaines et options européennes et le problème associé à leurs valorisations
  • Maîtriser la valorisation par arbre des options américaines
  • Maîtriser le principe derrière la valorisation par Monte Carlo
  • Maîtriser la gestion d’un portefeuille d’options de change classiques
  • Maîtriser l’utilisation des sensibilités (grecques) dans la gestion dynamique d’un portefeuille d’options
  • Comprendre la valorisation des options digitales et les options à barrières par les trois méthodes
  • Comprendre les principaux mécanismes des produits structurés de change

Programme

Cross currency swaps et options de change (en vidéo learning)
  • Utilisations des swaps de change en financement
  • Passage de Swap de change à Cross currency swaps
  • Cross currency basis swaps : analyse de leur valeur
  • Options de change : couverture du risque de change côté client
  • Stratégies optionnelles du côté banque
Gestion d'un portefeuille d'options et construction de structurés de change (en vidéo learning)
  • Volatilité historique et implicite
  • Valorisation des options de change : Black Scholes / Monte Carlo
  • Les Grecques : le delta neutre et la gestion en sensibilités
  • Options digitales et options à barrière
  • Un exemple de structuré : le terme accumulateur
Rappels des fondamentaux (les swaps de change)
  • Passage swap de change en basis swap
  • Intérêt des swaps de change en période de crise de liquidité
  • Swap de change en 2008 et l’exemple des swaps de change pendant la COVID

Travaux pratiques

  • Couverture d’une position exportatrice en devises étrangères par un exportateur européen
  • Détermination des niveaux points morts des stratégies
Les cross currency swaps
  • Construction d’un cross currency swap à partir du basis swap
  • Comprendre le rationnel derrière la valeur des basis swaps
  • Comprendre la liquidité à partir des points de swaps

Travaux pratiques

  • Construction d’un cross currency swap à partir du basis swap et de swaps de taux EUR / USD
  • Analyse de l’évolution des basis swaps en temps de crise
Les options de change vanilles : valorisation par arbre binomial
  • Le principe des arbres binomiaux : l’arbre à un pas
  • Généralisation de l’arbre à un pas : hypothèses simplificatrices et critique de la méthode

Travaux pratiques

  • Construction sur EXCEL™ d’un arbre binomial et valorisation d’une option américaine
Les Options de change vanilles : valorisation par Monte Carlo
  • Comparaison entre les trois méthodes de valorisation : points communs et différences
  • Réduction de l’aléatoire dans Monte Carlo par augmentation du nombre de tirage

Travaux pratiques

  • Mise en place d’un pricer Monte Carlo Simplifié sur options sur fichier EXCEL™
Gestion d'un portefeuille d'options de change vanilles
  • Gestion dynamique par les sensibilités (delta, gamma, vega, thêta, rho)
  • Gestion en gamma positif d’un book d’options
  • Relation de parité thêta – gamma et détermination des points morts

Travaux pratiques

  • Implémentation des grecques dans le pricer EXCEL™
  • Calcul des points morts sur EXCEL™
  • Mise en place d’une couverture delta neutre
  • Analyse des P/L réalisés par les apprenants
  • Gestion Gamma Positive sur EXCEL™
Valorisation des options de change exotiques
  • Évaluation des options binaires
  • Constructions des barrières à partir des options binaires
  • Détermination d’une approximation du prix d’une option binaire américaine par réplication

Travaux pratiques

  • Implémentation des binaires dans le pricer EXCEL™
  • Valorisation d’une double No Touch
  • Construction sur Excel des options à barrière
Les produits structurés de change : les mécanismes
  • Structurés de change : quels produits pour quels besoins ?
  • Passer de stratégie client à produit structuré
  • Le marché des structurés de change
  • Dépôt structuré ou EMTN : quels supports pour quels clients ?

Travaux pratiques

  • Étude de « Termsheets» de produits structurés

Pour qui ?

  • Gérants, sales, traders
  • Structureurs change juniors ou structureurs venant d’autres marchés que les changes
  • Collaborateurs de la banque de financement et d’investissement
  • Direction des risques, métiers du contrôle interne
  • Middle office Risque, Product Control
  • Contrôle interne, Audit, Inspection
  • Coverage

Formateur

Fabrice GUEZ
Consultant
Diplômé de l’ENSAE, Fabrice Guez a débuté sa carrière en 1989 à la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE dans le trading des options sur futures de taux, sur les desks de Paris puis de Tokyo. En 1995, il rejoint la Banque Indosuez pour être responsable du Desk Caps / Floors à New York. En 1997, il retrouve la SOCIÉTÉ GÉNÉRALE où il est responsable du trading des options de change à Singapour puis à New York. Il est aujourd’hui Consultant.

Pédagogie – Évaluation

  • Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
  • La pédagogie de cette formation s’appuie sur une large variété de situations d’apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
  • Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
  • Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.

Pré-requis

  • Niveau bac+3 ou 3 ans d’expérience en banque finance

Qualité & Certification

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Adapté aux personnes en situation de handicap

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