Les produits dérivés : futures, swaps et options

• Différences entre produit cash et produit dérivé, entre dérivé ferme et dérivé optionnel
• Utilisation des produits dérivés : couverture, spéculation, arbitrage
• Marchés OTC et marchés organisés
• Bases techniques communes à la détermination des prix forward

Travaux pratiques

• Relations d’arbitrage comptant-terme sur les différentes classes d’actifs

• Futures sur actions et futures sur indices : principes de cotation
• Impact des dividendes
• CFD (Contract For Difference), Equity swaps, dividend swaps

• Options sur actions classiques : approche intuitive
• Déterminants de la prime : formule de Black & Scholes
• Prise en compte des smiles
• Stratégies classiques à base d’options vanilles

Travaux pratiques

• Pricer d’options actions Black & Scholes sur EXCEL™

• Mécanismes et fondamentaux de pricing des différents produits dérivés fermes de taux :
• Forward Rate Agreement (FRA), futures court et long terme, swaps de taux d’intérêt, Overnight Index Swaps, asset swaps
• Swaps IRS : Notion de basis
• Arbitrage de liquidité sur un FRA

Travaux pratiques

• Calculer un taux forward-forward et un différentiel de FRA
• Étudier la dynamique des courbes des taux par les futures
• Réaliser un pricer de swaps simplifié sur EXCEL™

• Caractéristiques des options de taux : caps / floors, swaptions, options sur futures
• Matrices de volatilités
• Exemples d’utilisation des options de taux et étude comparative

• Mécanismes et fondamentaux de pricing des dérivés de change
• Change à terme, swaps de change, cross currency swaps, options de change
• Spécificités des produits dérivés sur commodities
• Notion de convenience yield
• Contango / backwardation : explication de la structure des prix à terme
• Introduction aux produits dérivés de crédit
• Mécanismes, mode de cotation et risqué liés aux CDS, indices de crédit ITRAXX et CDX, Total Return Swaps (TRS)

Travaux pratiques

• Gestion de position exportateur / importateur

• Swaps non génériques, variance swaps
  Options digitales et à barrière, options path-dependent
  Construction de produits structurés à base de dérivés exotiques
  Analyse de termsheet et de produits dans le marché