Marc Le Borgne
Managing Partner - FAIRLEAD Real Estate
Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation
L’immobilier est une classe d’actifs qui fait appel à des techniques financières de plus en plus complexes. Il est désormais nécessaire de maîtriser des outils de pricing, de modélisation et de valorisation spécifiques.
Cette formation est également animée en distanciel en intra-entreprise
Présentation
Ce séminaire aborde donc ces outils et stratégies de pricing et de modélisation ainsi que les principes de montage d’opérations immobilières.
Les nombreux cas pratiques permettront aux apprenants de progresser rapidement dans ce domaine et d’acquérir une méthodologie applicable immédiatement dans leur activité.
Pré-requis
- Niveau bac+3 ou 3 ans d’expérience en banque-finance / immobilier
Objectifs | Compétences
- Maîtriser les outils de pricing et d’évaluation des investissements immobiliers dans les différentes classes d’actifs immobiliers
- Analyser les effets de la crise actuelle sur la structuration des opérations et le pricing des actifs
- Comprendre la logique, les concepts clés et les techniques utilisées par les véhicules d’investissement immobilier
- Analyser la performance des investissements immobiliers, d’un point de vue financier (TRI, ROE, cash on cash, … ) et comptable
- Maîtriser les différents outils de structure du capital et leur impact sur la profitabilité d’un investissement
Public cible
- Investisseurs dans les secteurs de l’immobilier ou de l’hôtellerie
- Monteurs d’affaires en immobilier
- Analystes et gérants juniors en gestion de portefeuille d’actifs immobiliers
- Chargés d’affaires Immobilier
- Consultants en immobilier ou hôtellerie
Atouts
- La garantie de disposer d’une connaissance approfondie des montages et techniques de valorisation des investissements immobiliers
- En phase avec les meilleures pratiques de marché
- Analyse de l’impact de la crise actuelle sur l’investissement immobilier
- Un ancrage des connaissances garanti
- Grâce à une pédagogie interactive faisant alterner les échanges avec l’animateur et des construction de modèles de cash flow sur EXCEL™
- Un savoir-faire reconnu
- Plus de 150 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 19/20)
Investissements immobiliers : montages et techniques de valorisation
Programme
Introduction et contexte
- Différents secteurs immobiliers
- Bureau / résidentiel / industriel / commercial / hôtels / tourisme / mixed-use
- Différents types d’investisseurs immobiliers
- Typologie d’investissement (types d’actifs et de TRI recherchés)
- Stratégie d’investissement et évolutions récentes (sectorielles et géographiques)
- Effets de la crise actuelle sur l’investissement immobilier
Typologie et fonctionnement des transactions immobilières
- «Value chain» du secteur immobilier : les différents acteurs et leur rôle
- Présentation des différents types d’opérations immobilières
- Acquisition d’actifs existants / sale and lease-back / promotion immobilière / achat de société contenant un patrimoine immobilier
- Portefeuilles mixtes
- Sources de création de valeur immobilière et stratégies d’asset management
Stratégies de valorisation et de pricing immobilier
- Présentation d’un modèle cash flow immobilier type, bâti en 3 parties : unlevered, levered et post tax
- Méthodologie et revue des grands principes de pricing immobilier
- Détermination du prix d’un actif
- Calcul du TRI et études de sensibilités («sensitivity analysis»)
- Revue des concepts financiers et fiscaux clés
- Analyse et déclinaison en détail du modèle cash flow immobilier type
- Unlevered : cap rate, « going in yield », asset management, TRI (IRR), VAN, valeur résiduelle et valeur de sortie
- Levered : type de dette et structuration
- Principes du financement par la dette : equity vs. debt
- Dette senior / mezzanine / shareholder loan
- Revue d’une « term sheet » classique
- Taxes : optimisation fiscale
- Détermination d’un prix d’achat
- Principales méthodes de valorisation immobilière
- DCF / rendements perpétuels / VAN / «Replacement cost»
Travaux pratiques
- Construction de la partie unlevered d’un modèle immobilier type
- Construction de la partie levered du modèle
- Construction de la partie levered – post tax du modèle
Grands principes du montage d'une opération immobilière
- Principales étapes dans le montage d’une opération
- Identification de l’opportunité d’investissement
- Off market
- Processus d’enchères avec remise d’offres
- Investisseur / composition de l’actionnariat (pacte d’actionnaires, droits minoritaires)
- Business plan / stratégie / pricing / stratégie de sortie / financement / structuration (taxes + structure)
- Revue des principaux risques immobiliers
Travaux pratiques
- Construction d’un modèle de cash flow et détermination d’un prix d’achat sous contrainte de TRI
- Construction du modèle de cash flow dans un contexte de crise et d’effet de levier réduit
- Revue de plusieurs opportunités d’investissements en Europe
- Achat d’un actif existant à Paris, rénovation et stratégie proactive d’asset management
- Opération de promotion immobilière ; achat d’un terrain et construction d’un projet mixte hôtel et bureaux à Moscou
- Revue d’un bilan promoteur
Pédagogie – Évaluation
-
Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
-
La pédagogie de cette formation s’appuie sur une large variété de situations d’apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
-
Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
-
Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.
Formateur
Marc LE BORGNE recherche, négocie et structure des solutions de financement immobilier pour le compte de clients investisseurs et promoteurs. Il est par ailleurs membre du comité d’investissement d’une plateforme de crowd-funding.
De 2000 à 2014, Directeur de l'Immobilier chez RBS (Royal Bank of Scotland), Marc LE BORGNE a assuré successivement les missions suivantes : création et supervision de l'activité de financement immobilier pour la France (1999 à 2003), direction du Portfolio Management pour l’Europe Continentale (2004 à 2006), participation à la mise en place de l'activité d'Investissement immobilier pour compte propre de RBS (2007 à 2008) et enfin (2009 à 2014), liquidation des positions de RBS en France et au Benelux (3,5 mds €).
Auparavant, de 1987 à 1998, à la Société Générale, Marc a pratiqué le financement et l'investissement immobilier sous toutes ses formes : Crédit-bail, financement de la promotion, financements structurés, promotion et investissement en direct.
Il a débuté comme ingénieur calcul de structures puis ingénieur coordination TCE en France et au Moyen-Orient.
MBA de l’INSEAD, MS University of Washington, Ingénieur ESTP.
MRICS (Member of the Royal Institute of Chartered Surveyors).
Membre fondateur de Génération Immobilier et d'INSEAD Pierre.
De 2000 à 2014, Directeur de l'Immobilier chez RBS (Royal Bank of Scotland), Marc LE BORGNE a assuré successivement les missions suivantes : création et supervision de l'activité de financement immobilier pour la France (1999 à 2003), direction du Portfolio Management pour l’Europe Continentale (2004 à 2006), participation à la mise en place de l'activité d'Investissement immobilier pour compte propre de RBS (2007 à 2008) et enfin (2009 à 2014), liquidation des positions de RBS en France et au Benelux (3,5 mds €).
Auparavant, de 1987 à 1998, à la Société Générale, Marc a pratiqué le financement et l'investissement immobilier sous toutes ses formes : Crédit-bail, financement de la promotion, financements structurés, promotion et investissement en direct.
Il a débuté comme ingénieur calcul de structures puis ingénieur coordination TCE en France et au Moyen-Orient.
MBA de l’INSEAD, MS University of Washington, Ingénieur ESTP.
MRICS (Member of the Royal Institute of Chartered Surveyors).
Membre fondateur de Génération Immobilier et d'INSEAD Pierre.
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