Mesure et gestion du risque de modèle associé aux produits exotiques et structurés

• Focus sur les dérivés actions et change
  • Options vanilles, options asiatiques et options à barrières
  • Complex correlation / multi-asset options
  • Facteurs de risque (volatilités, smile, corrélation, discontinuité, … )
  • Effet quanto
• Focus sur les dérivés de taux
  • Un produit emblématique : la Bermuda
  • Multi-callable
  • Path dependant : Accreting swap, Snowballs, Tarn, Autocall swap, …
  • Analyse des facteurs de risque
• Focus sur les dérivés de crédit
  • Facteurs de risque (corrélation, défaut, … )
• Quelle approche pour les produits plus exotiques ?
  • Comprendre les produits et appréhender leurs risques
  • Savoir se satisfaire de modèles imparfaits tout en s’assurant de leur caractère conservateur

• Processus de contrôle de la valorisation et des paramètres
• Validation des progiciels et des modèles
  • Définition d’un modèle de pricing et de risk management
  • Définition du risque de modèle
• Processus d’analyse d’un modèle de pricing et de risk management
  • Adéquation entre le choix du modèle et du payoff à gérer
  • Mise en œuvre du modèle (choix de la méthode numérique)
  • Stabilité et convergence des méthodes numériques
  • Calibration du modèle
  • Paramètres exotiques
• Analyse, mesure et gestion du risque de modèle
  • Risque d’implémentation numérique
  • Risque de paramètre
  • Risque de spécification
  • Gestion des paramètres exotiques
  • Réserves pour risque de modèle

• Modèles de taux
  • Présentation des modèles de taux (Black, SABR, HW1F-2F, BGM, HK1F, … )
  • Mise en œuvre des modèles de taux
  • Calibration des modèles de taux
• Modèles pour les actions et le change
  • Présentation des modèles (B&S, Dupire, Heston, modèles à sauts)
  • Mise en œuvre des modèles actions et change
  • Calibration des modèles
• Modèles de crédit
  • Présentation des modèles (à intensité, copules, … )
  • Modèles à un facteur, à plusieurs facteurs
  • Mise en œuvre des modèles (MC, méthode récursive, FFT, … )
  • Calibration des modèles de crédit
  • Introduction aux concepts de corrélation de base et smile de corrélation
  • Gestion en sensibilité des dérivés de crédit

• Pricing de dérivés actions
  • Swap de variance, de corrélation, de dispersion
• Pricing d’un swap autocall avec smile
• Pricing des swaps de taux annulables à nominal variable
• Pricing des CDO, dépendance extrême, et smile de corrélation

Travaux Pratiques

• Utilisation d’un outil de calcul EXCEL™ avec VBA : mesure du risque de modèle