Ted BROUSSARD
Consultant
Cette formation est également animée en distanciel en intra-entreprise
Pré-requis
- Niveau bac+3 ou 3 ans d’expérience en banque finance
Objectifs | Compétences
- Connaître les mécanismes et les principales utilisations des produits dérivés sur matières premières
- Savoir comment se forment les prix sur les différents marchés : comptant et terme
- Tirer parti des spécificités des marchés OTC et organisés
- Comprendre l’utilisation des futures, des forwards, des swaps et des options commodities
- Maîtriser les différentiels d’énergie et mettre en place des arbitrages
- Connaître la valorisation et les sensibilités des options sur futures et leurs moyennes
- Pouvoir utiliser la gamme de produits dérivés dans le cadre d’opérations de couverture
- Mettre en œuvre une gestion dynamique du risque au niveau d’un portefeuille
Public cible
- Gérants et Investisseurs institutionnels
- Vendeurs, Structureurs et Marketeurs sur matières premières
- Direction des risques et Suivis d’activité
- Audit, Inspection, Contrôle et Compliance officers
- Départements financiers des sociétés en lien avec les matières premières
- Départements d’État en relation avec les opérations sur énergie, agriculture et métaux
- Départements de financement, préfinancement et offres structurées
- Producteurs, négociants, courtiers, distributeurs et consommateurs de matières premières
- Middle office, Back office senior et Informaticiens de marché
Atouts
- Acquisition des spécificités des matières premières pour comprendre les marchés et leurs acteurs
- Utilisation des exemples de l’actualité pour comprendre les enjeux économiques
- Appréhension des différents types de risques pour déployer des couvertures efficaces
- Maîtrise des swaps et options sur futures pourdévelopper une gestion sur-mesure
- Utilisation de données Platts et des Exchanges pour les études et cas pratiques
- Revue des produits structurés les plus traités et leurs modèles associés
- Gestion des positions en sensibilités au sein d’un portefeuille de matières premières
Dérivés sur énergie
Programme
Organisation des marchés
- L’historique et l’organisation des marchés de matières premières
- Les structures : marchés organisés / de gré à gré
- Les intervenants et leurs interactions sur les marchés dérivés
- Les caractéristiques des trois grands marchés des softs, des métaux et de l’énergie
- Les sous-jacents les plus traités au sein de chaque marché et leurs spécificités
Formation des prix sur les marchés
- Formation des prix spot et à terme avec détails sur le Basis risk
- Facteurs influençant les prix et le Contango / Backwardation de la structure par terme
- Évolution et utilisation des structures de prix à terme sur le marché
- Utilisation des spreads temporels et de qualité / localisation
Les contrats physiques
- Justification du Convenience yield commodity et applications empiriques
- Effets du retour à la tendance et des saisonnalités de matières premières
- Fonctionnement des contrats physiques sur chaque marché
- Transport, raffinage et stockage des produits
- Problématique des contrats long terme sur les marchés
- Spécificités spot des dérivés sur métaux précieux
Étude de Cas
- Analyse d’un swap de marge et périodes de stockage
- Étude des prix de First nearby négatifs sur WTI au 20 avril 2020 et conséquences
- Gestion optionnelle d’une entreprise consommatrice et impact des hausses de prix
Les contrats financiers
- Présentation des contrats fermes et optionnels spécifiques aux commodities
- Mécanismes de collatéralisation et atténuation des risques de contrepartie en ISDA
- Spécifications des contrats listés et principales bourses d’échange mondiales
- Mécanismes de Deposit maintenance et d’appels de marge
- Biais de convexité sur les futures commodities et étude de corrélation avec les taux
- Utilisation des couvertures pour gérer les risques de prix et de liquidité
Travaux Pratiques
- Évolution du PnL de couverture d’un Trader sur futures de blé de meunerie
- Échanges de marges de variation sur un swap de cuivre
- Fonctionnement du Deposit Maintenance sur des futures d’or
- Swap sur moyenne mensuelle de futures de gaz et série de Zero-cost collars
Utilisation des produits dérivés fermes
- Applications spécifiques aux trois grands marchés de matières premières
- Gestion des problématiques de change et dérivés Compo / Quanto
- Utilisation des différentes variantes de swaps dont les Commodity for interest swaps
- Stratégie de cash and carry et détection d’arbitrages sur les termes
- Couvertures optimales et stratégies en stack and roll
Étude de Cas
- Mise en place d’une couverture parfaite en colza puis en stack and roll et en spreads calendaires pour une compagnie aérienne
- Détection d’opportunités d’arbitrage en cash and carry sur des futures gaz naturel TTF en fonction des spreads bid / ask
- Arbitrage à l’aide des futures sur différentiels pour le WTI, le Gasoil et le Jet Fuel
- Utilisation d’un swap Quanto de couverture sur paladium pour un industriel
Options : pricing, utilisations et risques
- Éléments de pricing des options européennes, américaines et asiatiques
- Gestion de la volatilité implicite et mise en place d’arbitrages en Early expiry
- Sensibilités et incidence du Convenience yield sur une gestion Delta neutre
- Options de type Future-style ICE avec paiement de la prime in fine
- Gestion des risques (marché, crédit, liquidité et opérationnel)
Exercices
- Utilisation des options asiatiques sur le maïs et analyse des avantages
- Pricer Monte Carlo et par arbre sur options américaines avec calculs en sensibilités
- Outil de génération de combinaisons optionnelles et profil d’évolution des sensibilités
- Couverture en micro et macro hedge d’un portefeuille optionnel sur énergie
Pédagogie – Évaluation
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Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
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La pédagogie de cette formation s’appuie sur une large variété de situations d’apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
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Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
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Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.
Formateur
Diplômé de l’ESSEC et du master de probabilités de Paris VI, Ted Broussard a débuté sa carrière en 1997 sur le trading pétrolier pour Trafigura Ltd. puis sur les dérivés actions et produits hybrides à BNP-Paribas Arbitrage. En 2005, il rejoint Natixis en tant que responsable du Risk Management actions et matières premières puis pour superviser les stratégies Front et le déploiement réglementaire.
Depuis 2019, il se consacre à la formation et au conseil dans le domaine de l’ingénierie financière, de l’expertise bâloise, des risques opérationnels, de marché, de crédit, de XVA et de liquidité.
Depuis 2019, il se consacre à la formation et au conseil dans le domaine de l’ingénierie financière, de l’expertise bâloise, des risques opérationnels, de marché, de crédit, de XVA et de liquidité.
Pour aller plus loin
Qualité et Certification
