Fusions / acquisitions : mécanismes et mise en œuvre

• Logique de création de valeur
• Modalités de croissance : greenfield, externe, conjointe
• Importance et limites du BPA, dilution, relution et calibrage
• Revue de performance des M&A, taux d’échec
• Importance des opérations
• Régulations

• Analyse économique des opérations (types d’opérations, motivations, limites, alternatives)
• Analyse financière des opérations (investissement en M&A, position des parties, contraintes, impact sur les performances)
• Sources de création de valeur, synergies (typologie, valorisation), effets de rerating
• Analyse organisationnelle (naissance d’un groupe, consolidation, questions d’organisation des participations)

Travaux pratiques

• Analyse d’une stratégie d’acquisition et de désinvestissement

• Types de négociation (coté, non coté)
• Offres publiques et opérations de marché : encadrement, déroulement et typologie des offres
• Séquence type d’un deal (de l’origination au closing) : préparation, exécution et finalisation
• Dénouement
• Contrat
• Prix (paiement différé, mise d’une partie du prix sous séquestre, garantie, caution bancaire)
• Modalités de paiement (en cash comptant, en cash différé, clauses d’earn-out, en titres)
• Garanties de la garantie de passif
• Négociations du contrôle : process, intervenants, intermédiaires, coûts de transaction, internalisation des M&A

Travaux pratiques

• Déroulement d’une opération d’acquisition

• Montages d’acquisitions (par les actifs, par les titres, par les structures)
• Conquête et protection du contrôle
• Financement des acquisitions (problématique et contraintes, choix du mode de paiement, dette hybride de financement d’acquisition)
• LBO (private equity et private deal, contexte post-crise)