Eric MAINA
Ingénieur Pédagogique
Cette formation est également animée en distanciel en intra-entreprise
Présentation
Les produits dérivés sont les produits les plus traités en finance des marchés. Instruments de couverture indispensables à l’économie ou vecteurs d’opérations d’arbitrage et de spéculation.
Il est important de bien comprendre ces produits, qui ne se ressemblent pas tous, loin s’en faut, puisqu’ils peuvent porter sur des sous-jacents aussi variés que les actions, les taux, le change, les matières premières ou le crédit. Au cours de cette formation, la mise en situation au sein de notre salle des marchés virtuelle vous permet de pratiquer la couverture à l’aide de produits dérivés fermes et optionnels.
Ce séminaire permet également de mettre en perspectives les nouvelles réformes réglementaires qui visent à plus de transparence sur les marchés des dérivés de gré à gré (OTC).
Pré-requis
- Niveau bac+3 ou 3 ans d’expérience en banque finance
Objectifs | Compétences
- Connaître les mécanismes de marché et les utilisations des produits dérivés fermes et optionnels sur actions, change, taux, crédit et matières premières
- Comprendre les mécanismes de formation des prix et des taux à terme (forward)
- Connaître les fondamentaux de la valorisation zéro-coupon
- Connaître les fondamentaux de la valorisation optionnelle
- Comprendre l’utilité des paramètres de sensibilité des dérivés fermes et optionnels
- Anticiper le comportement des différents instruments en fonction de l’évolution des facteurs de risque
- Savoir construire une stratégie de couverture
- Comprendre l’importance du risque de contrepartie lié aux produits dérivés et l’impact de la compensation
Atouts
- Étude de toutes les facettes des produits dérivés pour être en mesure de dialoguer facilement avec les spécialistes
- Données de marché prévalant à la date du séminaire
Aucun pré-requis mathématique ni financier
Les produits dérivés : futures, swaps et options
Programme
Généralités sur les produits dérivés
- Différences entre produit cash et produit dérivé, entre dérivé ferme et dérivé optionnel
- Utilisation des produits dérivés : couverture, spéculation, arbitrage
- Marchés OTC et marchés organisés
- Bases techniques communes à la détermination des prix forward
Travaux Pratiques
- Relations d’arbitrage comptant-terme sur les différentes classes d’actifs
Produits dérivés fermes sur actions
- Futures sur actions et futures sur indices : principes de cotation
- Impact des dividendes
- CFD (Contract For Difference), Equity swaps, dividend swaps
Options sur actions
- Options sur actions classiques : approche intuitive
- Déterminants de la prime : formule de Black & Scholes
- Prise en compte des smiles
- Stratégies classiques à base d’options vanilles
Travaux Pratiques
- Pricer d’options actions Black & Scholes sur EXCEL™
Produits dérivés fermes de taux
- Mécanismes et fondamentaux de pricing des différents produits dérivés fermes de taux :
- Forward Rate Agreement (FRA), futures court et long terme, swaps de taux d’intérêt, Overnight Index Swaps, asset swaps
- Swaps IRS : Notion de basis
- Arbitrage de liquidité sur un FRA
Travaux Pratiques
- Calculer un taux forward-forward et un différentiel de FRA
- Étudier la dynamique des courbes des taux par les futures
- Réaliser un pricer de swaps simplifié sur EXCEL™
Options de taux
- Caractéristiques des options de taux : caps / floors, swaptions, options sur futures
- Matrices de volatilités
- Exemples d’utilisation des options de taux et étude comparative
Dérivés de change, matières premières et crédit
- Mécanismes et fondamentaux de pricing des dérivés de change
- Change à terme, swaps de change, cross currency swaps, options de change
- Spécificités des produits dérivés sur commodities
- Notion de convenience yield
- Contango / backwardation : explication de la structure des prix à terme
- Introduction aux produits dérivés de crédit
- Mécanismes, mode de cotation et risqué liés aux CDS, indices de crédit ITRAXX et CDX, Total Return Swaps (TRS)
Travaux Pratiques
- Gestion de position exportateur / importateur
Panorama des principaux dérivés exotiques et exemples de produits structurés à base de produits dérivés
- Swaps non génériques, variance swaps
- Options digitales et à barrière, options path-dependent
- Construction de produits structurés à base de dérivés exotiques
- Analyse de termsheet et de produits dans le marché
Pédagogie – Évaluation
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Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
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La pédagogie de cette formation s’appuie sur une large variété de situations d’apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
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Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
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Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.
Formateur
Diplômé ESC Bordeaux, Éric Maina a consacré 13 ans à la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005. Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en charge plus particulièrement des séminaires consacrés aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.
Pour aller plus loin
Qualité et Certification
