Ted BROUSSARD
Consultant
Cette formation est également animée en distanciel en intra-entreprise
Pré-requis
- Niveau bac+3 ou 3 ans d’expérience en banque finance
- Connaissances de base en mathématiques financières
Objectifs | Compétences
- Comprendre l’essence des marchés de volatilité et de corrélation
- Maîtriser les techniques d’arbitrage et de couverture statique ou dynamique
- Gérer les sensibilités d’un portefeuille sans subir de risques périphériques
- Développer des stratégies rentables sur le court terme et le long terme
- Connaître les variantes des produits les plus traitées et les tendances actuelles
- Savoir calibrer les smiles et les structures par termes des paramètres
- Visualiser l’évolution des valorisations et sensibilités en fonction du marché
- Utiliser les principaux modèles actuels pour améliorer la gestion des produits
Public cible
- Gérants et analystes
- Traders dérivés
- Sales, Structuration
- Directions des Risques
- Ingénieurs financiers et Validation de modèles
- Contrôle interne, Inspection Générale et Audit
- Recherche Actions, Recherche Economique et Statisticiens
- Départements IT
- Data Management
- Middle Office et Suivis d’activité
Atouts
- Approche totalement opérationnelle sous forme de schémas explicatifs
- Analyse des opportunités offertes par les plus célèbres stratégies d’arbitrage et de couverture à l’aide d’études statistiques, de graphiques et de backtestings
- Aspects concrets et détaillés du Risk Management fournis à l’aune de l’actualité
- Gestion d’un portefeuille en sensibilités et en macro hedges
- Vision trading d’un spécialiste de marché pour appréhender au mieux les instruments actuels et exploiter leurs atouts
- Illustration de chaque point théorique par un cas réel sous EXCEL™
Produits de volatilité et de corrélation : valorisation et sensibilités
Programme
Marché des swaps de variance : utilisations et valorisation
- Développements actuels et intervenants du marché
- Comment transformer une anticipation de volatilité en produit
- Vega notionnel et termsheets usuelles
- Valorisation en cours de période et cotations
- Techniques de réplication à l’aide d’options vanilles
- Extrapolations du skew de volatilité et détermination des prix d’exercice
- Gestion des sauts du sous-jacent et des tombées de dividendes
- Stratégies d’arbitrage et de couvertures d’un portefeuille en sensibilités
Travaux Pratiques
- Analyse de courbes de volatilité implicites et PnL réalisé
- Jeux de simulation pour répliquer un portefeuille en variance
- Implémentation de classes croisées : volatilité action contre volatilité crédit
- Valorisation et gestion en sensibilités des swaps de variance sous EXCEL™
Variantes produits de swaps de variance
- Historique des produits de volatilité et évolutions actuelles
- Swaps calendaires et aplatissement de la structure par termes forward
- Différentiels de variance swaps et relative value
- Variance Swaps simples, limités et conditionnels
- Knock-out Corridor Variance et gamma swaps
- Utilisation du modèle d’Heston et risques modèle
Travaux Pratiques
- Réplication théorique puis opérationnelle des produits sous EXCEL™
- Divergences réalisées des profils de gains sur différentes stratégies
- Optimisation des couvertures sur un portefeuille type
- Pratique des valorisations et gestion en sensibilités avec le modèle d’Heston
Swaps de volatilité et dérivés sur VIX
- Analyse complète du biais de convexité et utilisations
- Aspects prédictifs et anticipation des crises
- Méthodologies officielles des calculs d’indices de volatilité
- Cotations et gestion des futures et options sur le CBOE
- Stratégies d’arbitrage en swaps de volatilité et futures sur VIX
- Indice VVIX et stratégies optionnelles hedgées
Travaux Pratiques
- Évaluation du biais de convexité sous EXCEL™
- Analyse comparative de stratégies sur les différents instruments
- Calcul officiel des indices VIX et V2X selon les spécifications de marché
- Gestion d’un portefeuille de dérivés sur Eurex VStoxx
Traiter des produits de corrélation
- Marché actuel des swaps de corrélation
- Trading à l’aide des cotations sur indices et paniers
- Arbitrages possibles entre sous-jacent, volatilités et corrélation
- Corrélation implicite d’un indice et interprétation des niveaux de marché
- Stratégies d’arbitrage et de couverture sur indices et cross asset
- Prime de risque et rendement des opérations de corrélation
- Hausse de la corrélation implicite en période de tombées de dividendes
Travaux Pratiques
- Implémentation sur EXCEL™ des différentes pondérations de la corrélation
- Méthodes de réplication des chocs sur des matrices de corrélation
- Valorisation d’un swap de corrélation
- Utilisation du modèle de Jacobi pour la gestion d’un portefeuille
Pratique des produits de dispersion
- Utilisation des structures de dispersion et des dispersions de variance
- Mise en œuvre des opérations pondérées du ratio de mean-variance
- Opérations de dispersion généralisée et annulation du vega d’un portefeuille
- Réplication dynamique d’un swap de corrélation à l’aide des dispersions
- Gestion d’un portefeuille de dispersion en sensibilités et couvertures
- Risques associés aux stratégies d’arbitrage de dispersion
Travaux Pratiques
- Application des structures de dispersion sur EXCEL™
- Implémentation des principales stratégies d’arbitrage
- Cas pratique de couverture des portefeuilles en sensibilités
- Gestion dynamique issue des swaps de dispersion et de corrélation
Pédagogie – Évaluation
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Une première appréciation globale sous forme de QCM a lieu en amont de la formation pour estimer les attentes et niveaux des participants.
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La pédagogie de cette formation s’appuie sur une large variété de situations d’apprentissage : cas pratiques, échanges, défis, études de cas, exercices, travaux en sous-groupes.
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Chaque compétence est mesurée par des évaluations formatives (cas pratiques, exercices) tout au long de la formation.
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Une évaluation sommative sous forme de QCM est organisée en fin de parcours pour mesurer les acquis de la formation.
Formateur
Diplômé de l’ESSEC et du master de probabilités de Paris VI, Ted Broussard a débuté sa carrière en 1997 sur le trading pétrolier pour Trafigura Ltd. puis sur les dérivés actions et produits hybrides à BNP-Paribas Arbitrage. En 2005, il rejoint Natixis en tant que responsable du Risk Management actions et matières premières puis pour superviser les stratégies Front et le déploiement réglementaire.
Depuis 2019, il se consacre à la formation et au conseil dans le domaine de l’ingénierie financière, de l’expertise bâloise, des risques opérationnels, de marché, de crédit, de XVA et de liquidité.
Depuis 2019, il se consacre à la formation et au conseil dans le domaine de l’ingénierie financière, de l’expertise bâloise, des risques opérationnels, de marché, de crédit, de XVA et de liquidité.
Pour aller plus loin
Qualité et Certification
