Produits dérivés de taux : mécanismes et utilisations

• Concept de taux d’intérêt
• Conventions de taux : bases de calcul des intérêts, conventions de date

Travaux pratiques

• Convertir un taux Money Market en taux Bond Basis
• Comparer les montants d’intérêts dans différentes bases

• Rôle des différents intervenants
• Marchés OTC et marchés organisés : différences et complémentarité
• Plates-formes de trading
• Principes de collatéralisation, impacts de la compensation

• Calcul de taux forward
• Forward Rate Agreement (FRA)
• Marché des futures court terme
• Swaps OIS, Libor OIS Spread
• Utilisations et mécanismes
• Appréhender l’importance de la courbe OIS dans le pricing des produits avec collatéral

Travaux pratiques

• Calculer un taux forward-forward et un différentiel de FRA

• Swaps de taux d’intérêt (IRS) : principe de valorisation simple en bi-courbe et éléments de sensibilité
• Futures long terme : principe de cotation, facteur de concordance et Cheapest to Deliver
• Couverture des swaps avec des futures court et long terme
• Montage des asset swaps et pricing

Travaux pratiques

• Arbitrage Cash and Carry
• Élaborer un échéancier de swaps
• Réaliser un pricer de swaps simplifié sur EXCEL™

• Caps / floors et swaptions
• Construction de stratégies de couverture de position par les options de taux
• Paramètres de sensibilité (les greeks)
• Options à barrière : principes de construction et utilisations

Travaux pratiques

• Couverture d’une dette à taux variable par des produits dérivés fermes / conditionnels
• Optimisation du choix du produit de couverture en fonction des anticipations et de la maturité de l’opération
• Réduire le coût d’une dette à moyen terme par changement de taux de référence ou par recours à des caps / floors vanilles ou à barrière

• Mécanismes et utilisations des principaux produits structurés de taux
• Décomposer des produits structurés en produits élémentaires (swaps, options de taux exotiques)
• Adéquation : anticipations et stratégies commerciales

Travaux pratiques

• Analyse de term sheets